หม่อมเจ้าภีศเดช รัชนี เสกสมรสกับหม่อมราชวงศ์ดัชรีรัชนา รัชนี (ราชสกุลเดิม วรวรรณ; นางสนองพระโอษฐ์ในสมเด็จพระนางเจ้าสิริกิติ์ พระบรมราชินีนาถ พระบรมราชชนนีพันปีหลวง) มีโอรสและธิดารวม 3 คน ได้แก่

1. หม่อมราชวงศ์ดัจฉราพิมล รัชนี (คุณหญิงนาว)
2. หม่อมราชวงศ์ภวรี สุชีวะ (คุณหญิงหนิง)
3. หม่อมราชวงศ์ธีรเดช รัชนี (คุณชายธี)

ทั้งนี้หม่อมเจ้าภีศเดชเป็นเจ้านายสายบวรราชสกุล (วังหน้า) ที่ทรงชนม์อยู่เป็นองค์สุดท้าย และเป็นเจ้านายที่ชันษาสูงสุดในหมู่เจ้านายที่ยังทรงพระชนม์อยู่ ณ ขณะนี้ ปัจจุบันชันษา 98 ปี ประทับที่วังประมวญ มีผลงานนิพนธ์โดยทรงใช้นามปากกาว่า ภ. ณ ประมวญมารค